VR彩票2012年7月2日，国内最大的经济型酒店如家酒店连锁（NASDAQ：HMIN）在上海宣布，公司以5980万元完成收购安徽优乐时尚酒店管理有限公司和安徽美邦酒店管理有限公司（合称“e家快捷”）。这是公司在尚未完全消化4.7亿美元的莫泰168收购成本的情况下，再度出手吸收加盟酒店资源，意为进一步扩张酒店集团市场版图。

　　而为尽快拨开酒店未来发展的迷雾，7月5日，国内十大经济型酒店品牌之一的桔子集团旗下的桔子水晶酒店宣布，已与全球最大私募基金凯雷收购基金签署投资协议，融资金额将超过前两次融资总和5000万美元，用于加速扩张、改善客房设施以及加强人才储备。公司预计，今年年底开店规模可达30家，此后每年递增15家酒店。

　　“自如家去年收购莫泰168后，经济型连锁酒店相继启动了新一轮的扩张计划。”有业内人士对上述并购现象解读道，“但不同于三年前的靠直营店抢占市场，本轮扩张经济型酒店更倾向于收购加盟店以拓展市场规模，并且，在一线城市相对饱和的行业生态环境下，将触角下探至二三线城市。”

　　招商证券资深行业分析师接受中国证券报记者采访时表示，现阶段国内的经济型酒店已经过了空白一片、争夺市场的暴利时代，快捷酒店行业平均利润率已接近酒店全行业平均利润率VR彩票。虽然经济型酒店未来发展空间仍被看好，但此番扩张也将意味着经济型酒店进入洗牌阶段，行业龙头企业的垄断市场格局目前已基本确立，未来以“大鱼吃小鱼”为主的并购案在数量、规模上都将继续扩大。他还提到，对于“新入场”的经济型酒店，未来或许很难获得全国范围的市场占有率，尤其在品牌建设方面不再具备广泛传播的优势。

　　近几年来，虽然经济型酒店行业的竞争态势已发展到“肉搏战”程度，但新、老酒店摩拳擦掌的快速扩张仍源自于巨大的市场潜力。“三年前的一轮产业扩张，使经济型酒店在全行业中占比迅速加大。如家斥巨资成功收购莫泰168一案，拉开了经济型连锁酒店新一轮扩张的序幕，今年经济型酒店产业并购将步入高潮。”一位酒店行业分析师对中国证券报记者这样描述道。

　　去年5月份，如家酒店集团出资4.7亿美元的价格收购了“行业老五”莫泰168国际控股公司的全部股权。通过此次收购，如家在国内经济型酒店行业的市场占有率从17％一跃升至25％，成为中国最大的酒店集团，并一举突破1100家店大关。

　　据公开资料显示，如家收购莫泰168，折合每间客房作价6.7万元。分析人士介绍称，如家酒店开业的848家酒店主要分布在国内的一、二线城市，以淮河以北区域为主；而莫泰168的酒店主要分布在上海和华东一、二线收入麾下，将进一步优化如家酒店集团的区域分布格局。在收购完成后，如家酒店集团拥有的酒店数量超过1120家。而就在该公告公布不久前，如家发布的2011年门店扩张计划称，要在当年新开260-280家门店。此举正好印证了如家以抢占市场优质资源来扩张版图的野心。

　　继如家收购莫泰之后，2011年7月，7天连锁酒店（NYSE:SVN）以1.36亿元现金强势收购了华天酒店（000428）旗下经济型酒店资产“华天之星”的全部股权。公开资料显示，发家于广东的7天之前在中南部地区已有较大优势，收购华天之星之后，7天在该地区的实力进一步增强。收购完成之后，7天门店数增至640家。但7天连锁酒店近日公布的财报数据显示，截至2012年2月，7天全国开业分店数突破1000家，也正式加入“千店”行列。

　　时隔一年后的2012年5月，汉庭连锁（NASDAQ:HTHT）董事长兼CEO季琦对外宣布，汉庭已接手管理携程旗下中档酒店品牌星程酒店。接手星程后，汉庭酒店集团整体的加盟酒店数将超过直营店，整体酒店规模也很快将超过1000家。

　　分析人士指出，在本轮扩张中，7天连锁酒店、如家酒店、锦江之星、汉庭连锁等经济型酒店品牌的新开门店加盟店比例纷纷提高，其中，如家加盟店比例已经超过五成，而在2010年如家直营店与加盟店的数量比例还基本维持在7:3。

　　7月2日，如家酒店集团成功将安徽地区e家快捷运营的13家直营酒店纳入集团囊中。这13家直营酒店，共计1284间客房，其中9家酒店位于合肥市。公告称，13家e家快捷将会被整合成如家快捷酒店，以增强如家快捷品牌在安徽地区的影响力。“此次收购将会继续提高如家快捷在合肥这样的二线城市的渗透力度。”对于此次收购案，如家酒店集团CEO孙坚这样评价。

　　根据公开资料显示，此次收购每间客房成本平均为4.7万元，改造每间客房的成本计划控制在1万元以内，低于如家自身建设直营酒店每间客房成本支出。如家作出承诺称，在接下来的6个月左右，将在尽量减少经营影响的情况下完成这13家酒店的品牌转换。

　　业内人士认为，与经济型酒店企业发展直营店所需支付的成本更高、难度更大相比较而言，此次收购价格显得比较合理。不过，如家对13家e家快捷酒店的平均存续租期为8年，存在整合刚获成功企业主就到期提价的风险。

　　收购容易整合难。作为行业龙头企业的如家集团接连大笔收购经济型连锁酒店资产，其业绩已明显掣肘，资产盈利能力也遭受到严峻考验。2012年一季度财报显示，如家营收同比增长66％至12.55亿元人民币，而净利润则出现逆转，由去年同期盈利3200万元转为亏损1.03亿。如家CEO孙坚称，一季度业绩出现同比下滑，一方面受莫泰168影响，另一方面则是去年新开酒店多集中在三四季度，爬坡期影响正好递延至今年一季度。

　　业绩下滑明显，使投资者不免对如家此次收购e家快捷的“快速扩张”步伐产生担忧。对于上述担忧，如家连锁酒店CEO孙坚在接受中国证券报记者独家采访时向投资者解释道，“e家快捷的收购和莫泰168完全不同，前者是以较合理的价格（不到5万/每间房）对其进行收购，并全面改造翻牌成如家酒店经营，对未来安徽地区特别是合肥市的经营有推动作用。”

　　不过，本次如家并购安徽地区本土连锁酒店资产，使业内人士对其经营管理经营情况是否会出现“水土不服”的状况产生担心。宏源证券（000562）旅游酒店行业分析师孙妍认为，“这主要取决于领导层、管理层是否具备较强执行力，对此我们仍需要慢慢观察，现在做出定论尚显太早。”

　　此外，据汉庭酒店发布的财报数据显示，2011年间，汉庭新增门店201家门店，包括101家直营店和100家加盟店，比2010年财报中预计新开酒店增加1家。去哪儿网旅游研究院院长侯涛认为，汉庭2011年所有门店中自营占比为55％，预计到2012年将降低到50％以下。

　　本次的如家收购e家快捷，同时释放了一个产业信号，“经济型酒店新一轮市场特点体现为，竞争战线已经由一、二线城市，转向三、四线城市覆盖，并开始争夺优质加盟商资源。”一位酒店行业专家型研究人员对并购一事向中国证券报记者分析道。

　　经过近几年的快速发展，像北京、上海、广州等一线城市，经济型酒店的数量已近饱和。某券商酒店行业研究报告指出，目前在全国经济型酒店规模较大的城市，排名前7位的分别是上海、北京、杭州、深圳、广州、南京和武汉。面对一、二线城市的激烈竞争以及三、四线城市充足的市场空间，如家、汉庭、7天VR彩票、速8等经济型酒店凭借着成熟的运作模式，已经开始向三、四线城市扩张。

　　中国证券报记者梳理的有关资料显示，如家酒店计划未来每年新增200-300家酒店，其中新开酒店中将有45％-50％比例分布在三、四线城市VR彩票。无独有偶，汉庭酒店发布的产业布局计划中也提到，2012年底公司将至少覆盖120个以上的中国城市，并把重点放在开发中西部酒店市场，及向地县级城市下沉。预计在不久之后，三、四线城市将成为经济型酒店的争夺之地，这些地区的酒店市场将逐渐升温。

　　据汉庭酒店相关负责人介绍，去年汉庭完成了在上海单一城市百家门店的布局，并大举进入汉中、榆林、衡阳等中西部内陆城市。汉庭还曾公开表示，未来将在提高加盟比例的同时，密切关注行业内中小规模酒店连锁的收并购机会，并坚信这个行业未来仍有很大的整合机会。